范喜明点点头:“我发现一个规律:行情火爆，新股基供不应求时，千万不能买任何股基，大概率亏钱。

瀚哥的经历，正好印证了这一点。

这时，如果手头有老的股基，应该逐渐将股基卖掉，很有可能卖在山顶附近。

另一方面，当行情极度低迷时，新股基也几乎无人问津，这个时候买股基，往往会有不错的收益。”

张瀚摆摆手:“你说的这些，听着似乎很有道理，也跟我们以往的经验相符，但投资不是儿戏，光凭感觉来操盘可不行。”www.youxs.org

范喜明有备而来:“我做过统计的，用数字来说话，够有说服力了吧？

我研究了近30年来新股基的发行情况，其中有10次出现集体受阻的情况，卖不掉的部分，最终只能由承销商包销。

第一次是在29年前，新股基发行极其困难，甚至有不少新股基见势不妙，取消了发行计划。

但就在半年后，股市迎来了一波中级行情，这一次如果大胆买入新股基，基本上都能赚个20%~40%。

第二次是在26年前，那一次新股基虽然算不上特别难卖，但也出现了包销的情况。

几个月后，股市迎来了一波脉冲式行情，持续了一个月左右，新股基普遍有10%左右的涨幅。

第三次……

第四次……”

范喜明滔滔不绝地讲了好一阵，张瀚、欧思强大感惊奇:这研究工作做得真是扎实，看来这几天可没少花工夫。

尤其令人感兴趣的是，新股基这10次遇冷，有9次金额在一年内可以实现盈利，回报率从5%到180%不等。

当然，180%是指其中成绩最好的那支新股基，不代表平均水平，但至少说明有这个可能。

这样的“天花板”确实比银行理财产品和信托都要高得多。

10次里只有1次，在一年内没能解套，得等到两年后。

范喜明刚才的说法得到了证实:在新股基发行艰难的时候买入，1年内赚钱的概率的确可以达到90%。

而回报率则跟发行的困难程度有一定关联，一般是越难卖掉，回报率就越高。

还不止此。

范喜明没忘了研究硬币的另一面。

在近30年里，需要抽签才能买到新股基的时刻，一共出现了6次。

跟新股基无人理睬的情形相比，这个次数要少将近一半。

这从一个侧面反应了我国股市“牛短熊长”的特点。

而这6次，全都临近股市高点，此后不久，股市就越过山巅，开始回落，其中更有3次是陷入了大熊市。

“不错！”张瀚深表赞赏:“在股市里，‘会买的是徒弟，会卖的才是师傅’，卖点是最难把握的。

你的研究不仅指明了何时该买，还指出了何时该卖，从而形成了一个完整的操作闭环，而且有这么多年的数据为证，令人信服。”

欧思强提了一个问题:“30年时间才出现了10次买入的机会，平均3年一次，卖出机会则是5年一次。

可瀚哥要求我们抓紧时间理财，如果这段时间没有遇到合适的买入机会，咋办？

还有，就算我们运气好，遇到了买入机会，可卖出机会也许要等很久。然而一年多之后，我们公司就要还钱给橙杉资本了，那又该怎么办？”

范喜明表示:“先回答你的后一个问题吧。买入后，就算股市不是处于最低点，至少也是一个相对低点。

如果等上一段时间，盈利几乎是必然的，概率高达90%以上。

过了一年时间，那就基本上是赚多少的问题了。如果需要用钱，将股基赎回就是，并不一定非要等到卖点出现。

再来看你的前一个问题。

没错，买入的机会不是随时都有的，得耐心等待。

但留给我们的只有一年多时间，没能等到买点的可能性是有的。

为此我还有一套‘小级别’的操作方案作为补充，是以‘恐慌指数’作为买卖的依据。

当股市暴跌，股民极度恐慌时，恐慌指数定为100；反之，当股市持续上涨，股民极度乐观时，恐慌指数定为0。

在小级别方案里，我们拿出30%的资金操盘。

当恐慌指数达到100时，这30%的资金全都买入股基；当恐慌指数达到0时，将股基全都赎回。

恐慌指数介于0~100时，保持相应的仓位。

比如，当恐慌指数为60时，将这30%资金的六成，也就是总资金的18%用来购买股基，另外82%留作现金。”

听了范喜明的介绍，张瀚觉得:这个恐慌指数，跟做空机制似乎有异曲同工之妙。

其中的道理，其实不难理解。

在极度恐慌的时候，有的人选择躺平，有的人选择割肉。

极度乐观时，很多人选择加仓。

而这样的氛围，往往是主力资金刻意营造的。

如果不是对股市极度看好，小散们不会买进。这个时候，主力资金正好可以将筹码倒给小散，将他们套在高高的山岗上。

如果不是极度惊慌，不会有那么多人割肉，这正好给主力资金提供了捡廉价筹码的机会。

而根据恐慌指数进行操盘，刚好跟多数散户们的操作相反，而与主力资金的操作暗合。

这个办法之所以能盈利，原因就在于此。

不过，张瀚也有个疑问:“这个办法太谨小慎微了，只投入30%的钱进行操盘，资金利用率很低啊。”

范喜明解释道:“这是为了安全的需要。在股市的历史上，曾经出现过股民已经非常恐慌了，但是由于某些原因，股市仍然狂泻不止的情况，因此不得不防。

比如几年前的那个大牛市，在见顶回落之后，虽然国家有关部门出面发话，安抚股民，但也只是反弹了一两天，就又开始大幅下跌。

这种情况虽然少见，但如果不做任何防备，后果将是灾难性的。

另一方面，恐慌指数经常在0和100之间反复横跳，每年都有可能出现好几次，这也影响了其可信度。

相比之下，新股基销售状况引发的买点、卖点信号，多年才出现一次，因而更加可靠。

因此，只有新股基的销售状况才适合作为‘大级别’的买卖指标:当新股基卖不动时候，是可以满仓的；反之，新股基销售异常火爆时，可以空仓。

而恐慌指数作为‘小级别’的买卖指标，投入30%资金即可。

万一出现极端的情况，也最多只有30%的仓位被套住，还有70%的资金可以等待大级别的机会，总体上仍然可以扳回来。”

张瀚听得频频点头:范喜明的操盘方案，将整个时间段划分成大小级别，这么一来，任何时候都有事可干。

至于范喜明说的极端情况，虽然在股市里并不罕见，但如果因为惧怕这些小概率事件就不操作，就有点可笑了。

要是不愿意冒风险，不沾股市岂不是更安全？

风险不可怕，只要有完整的预案就没问题。

范喜明的方案就充分考虑到了各种情况，尽可能将风险控制在了一定范围内。

因此，张瀚同意了这个方案:就这么干！