第198章106：对冲

隐约感到、仿佛解开了一个心结一般。

虽然实际上其实也没什么变化，不过所谓青春的烦恼大概就是这样了，就算与规划无关，做起来也没什么好处，但总之……往好里说，大概可能也是成长的一环吧。

这天晚上回家的时候很高兴，第二天一起上学也很高兴。在初夏的路边，一对青梅竹马在每天的街道上开心地追逐奔跑着。

回家的时候，徐玲玲让他在楼下等着，她去楼上取了一个小盒子，说是中午学着跟奶奶一起学着做的冰激凌。

上楼梯的时候打开一看，看着还是徐奶奶的老配方冰沙，不过尝了一口，味道又冰又甜，猛吃一口，清凉的感觉一直甜到了心窝里。

陈钦乐呵呵地吃着冰沙，回到家、老陈今晚又没在。

饭前打开电脑，却是一大堆之前从未有过的坏消息，通过邮箱一股脑地涌了过来。

“美左翼媒体批评社交媒体，称微博网平台立场不值得信任……”

“贵司本月海外公关部门资金流向异常，有两名内部人士嫌疑擅自转移公关活动资金，以下是本次调查文件。”

“本月人事调查结果请过目，星系投资申城总部称职率为71%。”

“今天投资后勤部门的交易员闫海失踪了，要报警吗？上月投资计划泄露可能与此人有关……”

……

带着坏消息的邮件一封接着一封，轻飘飘的大脑回到了颅壳内，虽然没耽误什么事，但是之前是什么样子的来着？

或许……该来的总会来吧。

如同被一盆冷水兜头浇下，陈钦靠在椅背上，扒拉着塑料碗里的小勺子，回味着那股甜腻的味道。

其实应该早就该习惯了吧。

对互联网来说，小学生和成人没有太大区别。它就像是个有着危险与奇妙规则的黑盒，大人想把粗大的手指伸进去却会被绞得满手都是血，小学生却不一样――当然，不能说小学生有什么无法替代的优势，但是一个已经完全了解了黑盒内部结构的小学生确实可以在这里如鱼得水，做到很多大人、乃至大公司也做不到的事。

不过人终究不能活在互联网的世界里，也许他起初只是想雇几个人帮他做软件，而他自己很清楚自己完成这些目标到底需要什么，但人多了就会形成公司，公司大了就会需要管理，尽管他已经尽量避免那些复杂的实体流程了，然而这一天似乎终究会伴随着‘成长’摆在自己的面前。

而除此之外，互联网虽然有很高的价值――但它赚来的钱终究是从互联网之外来的。

有的来自互联网的用户，有的来自垂涎互联网的商人，有的甚至完全就在互联网的边界之外，只是当互联网领域的玩家获得足够的优势之后，总有把手伸到那里去的一天。

坏消息太多，陈钦都不知道该先看哪个了，不过他今天很轻松。

挖了一口冰沙，打开msn，快看的会议频道里，顾文杰在跟两个并购基金的负责人说话……

比起几周前，今天他们的讨论氛围也变得有些低落了下来，这大概是因为快看传媒的收购计划同样不顺利。跟陈钦这个‘圣地亚哥’打了招呼之后，陈钦也大概知道他们在讨论什么……

总之……大概是太慢了。

DNF的开发商Neople去年刚刚赢下了与NHN的对赌，大好的机会放在面前，当时雅虎死活不同意收购。

年后微博网大火，超级跑跑也运营得很好，雅虎才动了心思，撤回了他们的否决票，可惜这些人还是靠不住，虽然在第二次收购的时候、雅虎没有再动歪脑筋，可惜因为之前拖延的时间太长，现在收购的条件已经很差了。

不仅NHN已经入了场，他们要价很高，远远超出了预期，而且据说neople正在背后和其他天朝公司接洽，抬价很严重。

考虑再三后，顾文杰放弃了收购计划，手里攥着雅虎投资的1.1亿美金，茫然地站在世界经济的十字路口中央。

“文杰，咱们倒是无所谓，但是雅虎与你们的合同涉及到了股权质押，取回被质押的股权需要完成收购目标或者支付更多违约金，如果空手而归，那就只能接受雅虎的条件上市了，这样真的没问题吗？”

沈南朋似乎提出了一个不妙的假设，顾文杰眉头紧蹙着，他当然不打算让这件事就这么算了。还好沈南朋提出问题的同时，也给顾文杰想了个主意：“我研究了你们条款，雅虎的条件是‘推动公司进行公开募股’，并没有说‘让公司上市才算完成条件’，也就是说咱们如果去上市了，但是没能成功，这样的话雅虎不可能拿你们怎么样，所以你们可以佯装答应他们的条件……”

顾文杰郁闷道：“雅虎的意思是把上市的流程交给他们的人，他们帮公司上市。”

“这……这也太蛮横了，那几乎就是要你把CEO让给他们了。”沈南朋皱了皱眉，踟蹰道，“好吧，我也就是给个建议，亏我之前还觉得就算答应了也没关系呢。”

快看传媒也是一样的坏事不断，这1.1亿没花出去，最后落了一地鸡毛，原本打算收购neople、然后在魔游那边融资后对价，就算吃点小亏也不会特别亏，可现在这个最后的希望也没有了。

“等等。”

就在这时，彼得蒂尔却突然打断了两人的话，他一个老外，本来找个天朝经纪人来谈就行了，他却锲而不舍地参加着这次收购计划的网络会议，之前他因为跟不上谈话节奏，基本上只是在听着。

此刻却突然对沈南朋说道：

“Neil，你没有认真考虑过圣地亚哥的建议，我见识过他们在互联网和金融领域的操作，我认为他的坚持是有道理的。”

沈南朋直接用英语回答：“当然，我了解，我也很尊重他们自己的上市策略……”

“不，我的意思是、‘经济会在数年内下降’，这个判断说不定是有道理的。”彼得蒂尔说道，“自从那天之后，我开始关注经济新闻，昨天美联储公布了一份经济调查报告，它说过去半年的房价增幅只有0.3%，而往年全年的增幅数据是7%。”

沈南朋愣了一下：“所以明年会有经济危机吗？”然后又用中文说了一遍。

彼得蒂尔摇头：“我不知道，但是我看了一点分析文章，我觉得圣地亚哥认为经济整体下行的可能性是存在的，为了避开风险，现在暂且回避未必是坏事。”

顾文杰沉默着没回答，沈南朋沉吟了起来：“但如果真是这样判断的话，我倒是觉得有点无法理解这个判断了。”

彼得蒂尔反问：“为什么？如果金融危机出现，那么上市公司会损失惨重，能规避这个风险的话，推迟上市是很常见的对抗风险的措施。”

沈南朋考虑着眼前这两人……或者再加上那个圣地亚哥的金融基础知识水平，试着给他们科普道：“上市公司确实会规避风险，但是对初创公司来说，上市太重要了，在互联网领域，绝大多数投资方都是为了退出而来的，如果没法上市，公司没法获得大笔融资来扩大生产，管理层没法改组，员工受限于合约涨不了薪水，甚至如果有竞争对手先一步上市，大量市场资金可能会流入到对手那里……”

顾文杰摇头：“可是如果上市一定会遭遇经济危机，那为什么要上市呢？”

“如果这只是一个小规模的、不确定的风险，那么不应该放弃上市，你们认为会发生金融危机，但它什么时候会出现呢？如果一直不来，那要一直等下去吗？”沈南朋说道，“如果你们真的觉得这个风险非常巨大，那么也有不上市之外的方法来规避风险。”

“小钦，吃饭喽。”

厨房里传来老妈的声音，陈钦却放下冰沙碗，打字问道：“对冲？”

“是的，圣地亚哥的孙总吗？我就是说用投资对冲风险。”沈南朋说道，“如果你们认为这个事情有很大的概率会发生，那么你们应该用对应的投资对冲风险，而不是为了规避风险拒绝上市，这是我的建议。”

彼得蒂尔迟疑道：“可这怎么对冲？难道要他们的股票上市后花钱做空自己的股票吗？这也太奇怪了。”

“对冲的思路是购买两个平行相关、但是方向相反的产品，一方面通过产品的相关性互相增加流动性，一方面通过相反的力量抵消风险。”沈南朋继续科普，“比如、如果你们担心经济整体滑落，可以直接做空整个大盘，接下来只要自己的股票的跌幅小于大盘跌幅就能降低风险，而如同你们担心互联网行业会和上次泡沫危机一样整体下挫，你们可以买入相关期货来对冲，甚至如果你们觉得风险来自雅虎，那就直接买入雅虎股票，这也是对冲……好吧，我只是举个例子。”